Стагфляцией называют экономическое явление, при котором спад в экономике сопровождается высоким уровнем инфляции. Проще говоря, стагфляция = стагнация + инфляция.  На сегодняшний день для экономики США это только один из возможных сценариев развития событий. Пока ещё не понятно, будут ли события развиваться в эту сторону или нет, но вероятность такого развития событий уже далеко не нулевая. Мне кажется, стоит вспомнить, что это такое и подумать, как лучше организовать свои финансы, если события будут развиваться в эту сторону.

Что Это Такое – Стагфляция

Рыночная экономика циклична, у неё бывают подъёмы и спады, и они случаются довольно регулярно. Обычно циклы инфляции развиваются вместе с циклами экономики. Большая часть экономической теории на сегодня на этом и построена, экономисты называют это Кривой Филлипса (Phillips Curve) если будет желание почитать побольше. Логика тут довольно простая – по мере роста экономики безработица падает, рано или поздно приходит момент практически полной занятости. При полной занятости зарплаты начинают расти быстрее, чем увеличивается производительность труда. В результате всё большее количество денег начинает гоняться за не так быстро увеличивающимся количеством товаров и цены начинают расти. Получается инфляция.

Во время экономического спада наоборот происходит всё более о более сильное падение спроса. Производство конечно тоже падает, и безработица растёт, но не так быстро, как сокращается спрос и цены обычно начинают идти вниз. Для преодоления кризиса правительство может начать добавлять деньги в экономику с тем, чтобы поддержать спрос и остановить падение. Мы это видели и в 2020-м, и в 2008 годах и раньше. Причём добавление денег обычно не приводит к развитию инфляции, по крайней мере сразу, поскольку эти новые свободные деньги обычно идут на развитие производства, увеличение занятости и пока мы не пришли к практически полной занятости, особого роста цен обычно не случается.

Такие циклы развития экономики уже хорошо изучены экономистами и как бороться с такими спадами в экономике тоже хорошо известно. Если во время великой депрессии в 30-х годах правительству США потребовалось несколько лет на то, чтобы решиться на борьбу с кризисом вливанием денег в экономику, то в 2008 году этот период принятия решения сократился до нескольких месяцев и до нескольких недель в 2020 году. В общем, вроде как научились.

В начале 70-х годов случился кризис, в котором нарушилась эта известная взаимосвязь между экономическим спадом и снижением инфляции. Тогда цены продолжали расти, и достаточно быстро несмотря на спад экономической активности. Для большинства это как получить двойной удар по карману. С одной стороны доходы падают, безработица растёт и денег становится всё меньше. С другой стороны, на оставшиеся деньги можно всё меньше и меньше купить, поскольку цены растут. Вливание денег правительством в этот момент тоже сильно не помогает – это сразу вызывает новый виток инфляции без развития производства.

Откуда берётся Стагфляция

Экономисты до сих пор спорят поэтому поводу. Основных теорий две.

Нефтяная теория. В то время сильно сократился импорт нефти в результате геополитических проблем. Стоимость нефти выросла и топлива стало не хватать. Поскольку стоимость топлива входит в себестоимость практически всех товаров и услуг, в той или иной степени, практически всё становится дороже производить. Производителю остаётся либо повышать цены, либо снижать производство и цены продолжают расти даже на фоне снижения экономической активности.

Ошибки в экономической политике. Второй популярной теорией является то, что основная причина кризиса тогда была спровоцирована неуклюжими действиями правительства в экономической сфере. Неприятность такого кризиса в том, что обычные способы борьбы с экономическими кризисами в этой ситуации не работают. Те действия правительства, которые могут помочь остановить инфляцию, обычно негативно влияют на развитие экономики, увеличивают безработицу и быстро становятся очень непопулярными. Действия по поддержке экономики вызывают новые витки инфляции и, в конце концов, не приносят нужного эффекта. В общем, не лучшая форма кризиса.

Я не экономист, но думаю, что доля истины есть и в одной, и в другой теории. На сегодня я вижу, что экономисты начинают всё чаще проводить параллели с сегодняшней ситуацией. Стоимость нефти растёт и дефицит её вполне возможен в случае введение всё больших ограничений в мире на покупку нефти и газа из России. В цепочках поставок, которые и так не успели полностью восстановиться после Ковида, теперь возникли новые проблемы из-за войны в Украине. С другой стороны, новая администрация в США продолжила вливать деньги в экономику, когда безработица уже упала и потребности в этом, в общем-то уже не было. Добавьте к этому новые ограничения на добычу и транспортировку энергоносителей в США и попытки увеличить налоги на ведение бизнеса. В общем, условия достаточно похожие.